最新策略配置
资产块配置 占组合净值%
风控状态 每日检查 · 次日生效
持仓明细 按最近一次月末调仓信号执行
业绩走势
净值已含交易成本 · 可框选缩放组合演变与收益分布
年度收益 %
月度收益热力图 策略%
方案说明：三层架构
LAYER 1
ESG正向筛选 —— 买什么
在526只去重ETF库中，按ESG/社会责任/治理/绿色/碳中和等关键词正向筛选，叠加流动性门槛(近3月日均成交额≥2亿)与主题去重，形成10只ESG权益ETF。
- ESG整合/责任治理类 7 只（宽基型ESG暴露）
- 绿色环境主题类 3 只（双碳产业链暴露）
- 价值：治理风险事前排雷 + 双碳政策一致性
LAYER 2
层级风险平价 —— 买多少
块内按126日波动率倒数加权；块间等风险贡献(ERC, 协方差收缩10%)。债券块波动仅0.8~2.4%，等风险贡献自然形成"八成债券"结构，是2%回撤的数学基础。
- 风险预算：债券1 ： 权益λ ： 黄金λ（λ=5.5）
- 用足2%回撤预算，收益4.22%→5.11%
- 平均配置：债券79% / 黄金10% / 权益9%
LAYER 3
回撤硬约束 —— 超标怎么办
双层保险：年化5%波动率帽前瞻缩仓；CPPI式回撤刹车——滚动一年回撤逼近2%时线性强制降杠杆至货币ETF。
- 刹车公式 s = min[1, 3×(2%−|dd|)/2%]
- 样本期仅2%的交易日触发降杠杆
- 月度再平衡，风险资产单边成本5bp
关键参数
ESG说明：样本期内ESG筛选的收益贡献基本中性（对年化约-6bp），其价值在于治理风险过滤与投资价值观一致性；权益敞口大小完全由风险平价决定。
主要风险提示
- λ等参数为样本内校准，实盘或不及回测（稳健者可取λ=3~4，或标准风险平价λ=1：年化4.22%/回撤0.82%）
- 股债相关性若由负转正（通胀/货币转向），回撤将更依赖刹车机制
- 刹车以收盘净值计、次日生效，极端跳空情形不保证2%上限
- 回测仅4.65年，未覆盖完整债券熊市；30年国债样本不足
- 货币ETF收益随利率下行；小规模ESG ETF存在清盘与流动性风险